Rośnie zainteresowanie inwestorów zagranicznych meksykańskimi papierami dłużnymi

Według informacji Banku Meksyku w ciągu ostatnich 10 tygodni inwestorzy zagraniczni wykazywali większy entuzjazm dla meksykańskich papierów dłużnych.

Od 1 grudnia ubiegłego roku do 9 lutego 2022 r. portfele nierezydentów zwiększyły swoje pozycje w Meksyku o 45 304 mln pesos, co stanowi pozytywny odpływ, który kontrastuje ze stałym napływem obserwowanym w ciągu ostatnich dwóch lat.

Z informacji Banku Centralnego wynika, że ​​do tej pory w tym roku, czyli przez okres sześciu tygodni, odnotowano dodatni napływ 5340 mln pesos w meksykańskich papierach dłużnych. Chociaż ten wpis pozostał niepewny, Waga jest pozytywna.

Według dyrektora Debt and Multiassets w BlackRock Mexico, Jose Luisa Ortegi, gdy inflacja osiągnęła szczyt w grudniu i zaczęła słabnąć, zaczęła pojawiać się zmiana w entuzjazmie inwestorów do Meksyku.

Zauważył, że Meksyk oferuje jedną z najbardziej konkurencyjnych marż wśród swoich rówieśników z Ameryki Łacińskiej. Dodatnia stopa realna w świecie, który pomimo zwyżkowego cyklu, nadal jest zdominowany przez ujemne stopy zwrotu.

Po podwyżce stóp 10 lutego Meksyk daje inwestorom dodatnią marżę 1,8 punktu, co wynika z uwzględnienia stopy nominalnej, która dziś jest o 6% niższa od oczekiwanej inflacji za 12 miesięcy, co według firmy doradczej Oxford Economics. wynieść w tym roku 4,2 proc.

Z kolei Brazylia oferuje realny zwrot w wysokości 5,45%, zakładając utratę siły nabywczej (5,3%, według Oxford Economics) w porównaniu ze stopą nominalną wynoszącą 10,75%. Oba kraje mają obecnie najatrakcyjniejsze stopy realne i nominalne niż ich odpowiedniki w Ameryce Łacińskiej.

niskie marże

Pozostałe wschodzące rynki regionalne, które plasują się na równi z Meksykiem, oferują mniej atrakcyjne spready.

Próba znajduje się w Chile i Peru, gdzie realne stopy procentowe odpowiednio 0,2% są dodatnie, a na samym końcu znajduje się Kolumbia, która pomimo wzrostu w styczniu jest jedynym z czterech gigantów latynoamerykańskich, który utrzymuje narosły ujemny powrót. Do oczekiwanej inflacji, która będzie najwyższa w porównaniu z Oxford Economics (5,7%).

Strateg z BlackRock zauważa, że ​​Meksyk ma istotną przewagę nad pozostałymi krajami wschodzącymi, które starają się uzyskać dostęp do Rezerwy Federalnej, oferując wyższy zwrot.

Podkreślił, że Meksyk nadal daje dodatnie stopy realne na rynkach Ameryki Łacińskiej, po Brazylii, która jest trzecim najbardziej konkurencyjnym rynkiem wschodzącym na świecie, po Rosji, i może stopniowo normalizować kurs, ponieważ punkt wyjścia nie był zbyt niski.

Banxico odpowie Fed

Według stratega Bank Meksyku będzie musiał odpowiedzieć Fed przed kolejnym rozpoczęciem oczekiwanej podwyżki stóp w marcu.

Szacuje, że w pewnym momencie drugiej połowy roku Banxico będzie w stanie wyrwać się z hossy, zakładając, że inflacja będzie w trendzie spadkowym, a przepływ w globalnym łańcuchu dostaw zacznie się stabilizować.

Strateg wyjaśnia, że ​​w zeszłym roku, pomimo rozpoczęcia cyklu podwyżek stóp w Meksyku, kapitał wyszedł z założenia, że ​​inflacja jest pod presją.

[email protected]