„Bitwa inwestorów zagranicznych” o meksykańskie obligacje – El Financiero

Według indeksów JPMorgan Chase & Co. średni zwrot z długu w dolarach meksykańskich wynosi około 7,6 procent, w porównaniu z 8,2 procentami dla wszystkich państw rynków wschodzących.

Meksykański przeciwnik powiększył się w tym roku i jest bliski największego od końca 2018 roku, zanim prezydent objął urząd. Dodatkowa rentowność obligacji dolarowych rynków wschodzących w stosunku do obligacji skarbowych wzrosła w ciągu ostatniego roku o 144 punkty bazowe, podczas gdy spread w Meksyku wzrósł o około jedną trzecią tego tempa.

The Jeden kraj wyemitował w tym roku więcej długu w twardej walucie niż jakikolwiek inny kraj rozwijającego się świataco stanowi 13 procent całkowitej sprzedaży, w porównaniu ze średnią 4,9 procent w ciągu ostatnich 10 lat, zgodnie z danymi zebranymi przez Bloomberg.

Podczas gdy rządy na całym świecie starały się wydać, aby uratować swoje gospodarki przed chaosem pandemii, deficyt fiskalny Meksyku wzrósł do zaledwie 2,3 procent PKB z 1,8 procent w 2020 roku. .

Nawet po godzinie trzeciej Główne agencje ratingowe obniżyły rating Meksyku na początku epidemii i utrzymały jego pozycję inwestycyjną. W lipcu agencja ratingowa Standard & Poor’s podniosła swoją perspektywę do stabilnej z negatywnej, powołując się na mądrość finansową w Meksyku. Agencja Moody’s Investors obniżyła rating kraju na poziomie A, twierdząc, że pandemia zaszkodzi perspektywom wzrostu w nadchodzących latach.

W rzeczywistości Meksyk doświadczył najgorszego spowolnienia gospodarczego od prawie stulecia W czasie kryzysu COVID-19Wzrost pozostaje anemiczny. Mediana prognoz ekonomistów ankietowanych przez Bloomberga przewiduje dwuprocentowy wzrost w 2022 roku. Tymczasem Międzynarodowy Fundusz Walutowy przewiduje, że meksykańska gospodarka wzrośnie w tym roku tylko o 2,4 procent, poniżej globalnych szacunków 3,2 procent.

„Zdecydowali się zachować dyscyplinę fiskalną i poradzić sobie z konsekwencjami w zakresie działalności gospodarczej” – powiedział Mauro Rocca, dyrektor zarządzający ds. rynków wschodzących w Grupie TCW w Los Angeles. „Meksyk odniósł teraz korzyści z utrzymania tej dyscypliny fiskalnej”.

Mniej brudna koszula

Jest też bardzo daleko od wojny na Ukrainie i, w przeciwieństwie do swoich południowoamerykańskich sąsiadów, nie ma politycznej niepewności co do najbliższych perspektyw tego kraju.

Nowy lewicowy prezydent Kolumbii, Gustavo Petro, obiecał wstrzymać wydobycie ropy naftowej, największego produktu eksportowego kraju, co doprowadziło w zeszłym miesiącu do rekordowego poziomu rentowności obligacji krajowych. W Chile napięcia związane z referendum w sprawie zatwierdzenia ustawy konstytucyjnej spowodowały, że pięcioletnie swapy ryzyka kredytowego gwałtownie wzrosły, by na krótko przewyższyć Meksyk. która ma niższą ocenę, Po raz pierwszy w historii. Tymczasem inwestorzy bacznie obserwują nadchodzące wybory w Brazylii, które określą trajektorię wydatków publicznych na najbliższe lata.

Mimo to wierzyciele są bardziej wynagradzani za posiadanie długu meksykańskiego niż ich główni odpowiednicy w Ameryce Łacińskiej. Spread narodowy na porównywalnych amerykańskich obligacjach skarbowych wynosi około o 4 punkty procentowe, wyższy niż w Chile, Peru, Brazylii i Kolumbii, Według skali JPMorgan.

„To rodzaj koszuli, która jest najmniej brudna w okolicy” – powiedziała Valerie Ho, menedżer portfolio w DoubleLine Group w Los Angeles.